9 月时流动性挖矿的热潮逐渐冷却。Uniswap 的挖矿没有出现爆仓的情况。中小项目却频繁曝出丑闻。这一系列的事件对投资者的信心造成了打击。在当时，市场普遍都认为 DEFI 行业要走向衰落了。然而，从 11 月 4 日之后，总锁仓价值（Tvl）开始持续上升。这背后存在着许多原因，是值得我们去探讨的。

DEFI初期遇冷

9 月流动性挖矿热度逐渐消退，这属于市场发展的正常调整阶段。彼时，众多投资者在前期挖矿项目上耗费了大量精力和资金。眼见热潮褪去，他们的热情也随之消散。Uniswap 推出的项目并未达到预期的火爆程度，对于 DEFI 板块而言，这是一个不太乐观的迹象。此外，还有不少中小项目被爆出存在资金盘丑闻，致使很多投资者损失惨重，血本无归。在 11 月中旬之前，市场充斥着消极的言论，大家都认为 DEFI 将会走向下坡路。

这些中小项目资金盘丑闻主要发生在区块链领域的各个交易场所。涉及的项目人物大多是项目的运营方或发起者。投资者遍布大陆、欧美等地，他们被这些项目的虚假承诺所蒙蔽，遭受了惨重损失，这给 DEFI 的声誉带来了极大的负面影响。

国际形势对数字货币影响

国际形势不稳定，于是资本开始涌入数字货币市场。回顾历史，每当国际局势出现动荡，就如同过去金融危机时期那样，货币的稳定性会受到挑战。在这种情况下，人们发现加密货币具备像黄金一样的特殊避险属性。如今，大量机构投资者进入，这些机构资金实力雄厚。例如美国的一些大型投资机构，都把比特币当作一种新兴资产加入到投资组合中。这种行为推动了加密货币市场的变化。

机构进入后，比特币等数字货币的价值迅速提升，这使得整个数字货币市场受到越来越多的关注。更多的个人投资者留意到机构的举动，也开始将目光聚焦于此。而 DEFI 作为数字货币领域的重要组成部分，自然也获得了更多的关注，大量资金的进入为 DEFI 的发展注入了新的活力。

比特币带动DEFI发展

比特币被称作数字货币黄金，它的暴涨引发了连锁反应。比特币价格快速上升，带动了整个大盘。原本很多投资者只是在一旁观望，随着价格上涨，这些人看到有获利机会，便开始入场。部分新入场的投资者在了解后，意识到了 DEFI 在风险规避方面的作用。DEFI 具有去中心化的特点，能够在一定程度上降低因集中管理而产生的风险。

一些投资者之前在传统金融投资中遭遇过诸如银行倒闭导致无法取出存款之类的风险。当他们了解到 DEFI 后，察觉到这里存在着不同的金融可能性。像 ToDeFi 等平台一直在不断地推广和普及相关知识，并且还提供诸如投资项目筛选评级等优质服务。于是，越来越多的投资者开始流向 DEFI 领域。

安全问题左右投资者决策

10 月起，闪电贷安全事故频频发生。许多投资者听闻此消息后，鉴于自身资产安全，对 DEFI 持谨慎态度，不敢涉足。他们不愿自身资金在这一新兴领域因安全技术问题而遭受重大损失。比如，此前有个小型 DEFI 项目因闪电贷安全漏洞，导致投资者资产在一夜之间大幅减少。

储借贷凭借自身较为安全的模式，吸引到了较多保守型用户。例如知名借贷协议 Compound 从 11 月开始表现较为突出，其总 TVL 上升了 6 亿美元，上升幅度为 34.9%。这表明在 DEFI 领域，安全可靠的产品更易吸引投资者，把握好市场趋势和用户需求能让项目发展得更优。

DEFI未来展望

从目前的趋势来看，DEFI 好像又迎来了新的发展契机。不过它未来的发展依旧存在诸多挑战。在未来，需要更多的监管制度去保障项目的安全与稳定。倘若没有监管，类似于之前那种资本盘的丑闻或许还会持续出现。

需要提升平台整体的技术安全性，以保障投资者在交易过程中的资金安全等。既要吸引新投资者，又要留住老投资者，只有做到这些，DEFI 才能在经历起伏后迈向稳定的发展道路。

思考DEFI的发展

综合上述情况，大家认为 DEFI 在未来究竟会发展成何种模样？是能够一举冲破之前的问题从而成为主流金融模式，还是会再度陷入困境？希望大家能够分享自身的观点。同时也欢迎大家点赞并分享本文，以便让更多人参与到对 DEFI 发展的探讨当中。